华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对百龙创园进行盘问并发布了盘问敷陈《Q3事迹适合预期，阿洛酮糖握续放量》，本敷陈对百龙创园给出增握评级，刻下股价为17.24元。

　　百龙创园(605016)　　主要不雅点：　　事件描述　　2024年10月30日，百龙创园发布了2024年三季度敷陈。公司前三季度杀青营业收入8.20亿元，同比增长25.48%；归母净利润1.83亿元，同比增长29.19%；扣非归母净利润1.73亿元，同比增长29.60%。24Q3单季度杀青营业收入2.89亿元，同比增长19.92%，环比增长3.51%；归母净利润0.63亿元，同比增长25.46%，环比着落5.29%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长27.08%，环比增长2.55%。　　24Q3营收握续增长，新产线折旧用度影响利润　　公司24Q3事迹保握增长趋势，单季度毛利率32.52%，与Q2毛利率33.22%基本握平，盈利智力雄厚；归母净利润环比略低主要由于公司新产线转固投产带来的折旧用度。营收方面，Q3各板块事迹稳中有升，膳食纤维板块营收1.51亿元，保握对总营收高占比（约54%），四肢中枢居品雄厚支援公司事迹；健康甜味剂板块受阿洛酮糖放量影响，单季度营收0.45亿元，环比增长28.13%，占比耕作至16%，阿洛酮糖商场需求饱和，产能放量后事迹耕作彰着。用度方面，公司惩处用度守护与Q2同样的较高水平，同比增长63.87%，系新产线转固投产导致公司折旧用度飞腾，前三季度公司固定钞票由3.30亿元加多至8.99亿元，大幅增长5.69亿元；原材料采购方面，公司主要原材料价钱同比基本握平，采购老本耕作主要由于产量加多，其中结晶果糖采购金额着落，系年产15000吨结晶糖技俩已全面投产，公司可自产私用、灵验裁汰原材料价钱波动风险。跟着新产能握续放量，公司营收将进一步耕作、老本度德量力效用愈加彰着，利润有望恒久上扬。　　阿洛酮糖后劲弘大，异日增漫空间明晰可见　　阿洛酮糖后劲弘大，5000吨阿洛酮糖技俩投产后带来彰着事迹增量，异日有望随国内对于D-阿洛酮糖纳入食物原料的审批程度耕作及公司泰国工场诞生投产而进一步为公司成长赋能。据9月21日公司刊行可转债召募资金使用可行性分析敷陈，公司拟使用召募资金5.6亿元，诞生总投资为9.1亿元的泰国贤达工场，在现存居品基础上勾通客户需求，扩大阿洛酮糖、抗性糊精和低聚果糖居品坐褥畛域，进一步耕作健康甜味剂产能，握续激动事迹增长、公司成长。公司国外商场紧要性高，前三季度营收中境外收入占比61.03%，同比+5.84PCT。从战术角度来看，泰国工场出口至交意思国关税比较国内居品出口关税更低、不受中好意思生意摩擦影响，且享关连税过火他税收优惠，不错裁汰公司的价钱压力及商场准入膺惩，耕作公司居品在国际商场的价钱上风及利润空间；另一方面，布局国外坐褥基地八成匡助公司侧目异日潜在的生意摩擦风险，天真辩论产能应答人人生意环境变化，耕作抗风险智力。　　投资提倡　　咱们展望2024-2026年归母净利润分离为2.72、3.56、4.60亿元（前值为2.72、3.57、4.60亿元），同比增速为41.1%、30.9%、29.0%。刻下股价对应PE分离为21、16、12倍。守护“增握”评级。　　风险请示　　（1）技俩投产程度不足预期；　　（2）居品价钱大幅波动；　　（3）安装不行抗力的风险；　　（4）审批政策变化风险；

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据谋划，中信证券盛夏盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值高达81.49%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.56亿，把柄现价换算的预测PE为21.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增握评级1家；曩昔90天内机构目标均价为26.41。

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